外资涌入估值修复 多因素推动A股走强

2019-02-18 10:18:42 经济参考报

  节后首周(2月11日至2月15日),A股各大指数均出现持续上涨。其中,上证综指累计上涨2.45%,深证成指累计上涨5.75%,中小板指累计上涨6.18%,创业板指累计上涨6.81%。而如果从2019年开始计算的话,上述主要指数今年来已经分别累计上涨了7.56%、12.24%、12.99%和8.58%。

  经过短期的强劲上涨,A股的估值水平有所修复。尽管整体仍处于历史低位,但从机构研究者的态度来看,此次A股“春季躁动”超出预期,多数都对市场后续走势抱有乐观态度。海通证券荀玉根认为,目前A股处在第五轮牛熊周期末期,熊市下跌的时空比较充分,估值处于历史底部,大部分风险已释放完。

  国盛证券认为,当前市场情绪远未到高涨甚至非理性的程度,从历史经验看,过去几轮春季攻势结束都伴随明显的利空出现(尤其是流动性层面),当前也并未出现。当前经济和盈利的真空期仍未结束。中信证券最新研报则指出,反弹还未结束,A股在普涨后领涨主线会逐渐明确。

  值得注意的是,节后外资持续对A股加仓,引发市场关注。WIND统计数据显示,节后首周,沪股通深股通连续大幅加仓A股,累计净流入达到263.71亿元,其中沪股通净买入128.28亿元,深股通净买入135.44亿元。2019年以来,外资通过沪股通深股通已经累计净买入A股926.06亿元。

  国信证券认为,从去年12月底开始,外资就已持续流入,而1月开始呈现加速趋势。从估值的角度来看,目前A股的估值在全球主要股指中几乎处于最低位,无论是相对收益还是绝对收益都十分具有配置价值。而持续、稳定的高盈利能力,也是外资看好A股、愿意长期布局的根本原因。